10月，國內(nèi)玻璃現(xiàn)貨市場以結構調(diào)整為主。上周，玻璃日熔量進一步減少，至15.97萬噸。隆眾資訊的數(shù)據(jù)顯示，截至2024年10月31日當周，玻璃日熔量下降2.27%，同比下滑40個百分點。玻璃供給端的收縮仍在繼續(xù)。

　　據(jù)申萬期貨能源化工高級分析師陸甲明介紹，10月以來，玻璃日熔量在16.25萬噸維持了一段時間。考慮到10月處于消費旺季，供需尚可平衡。然而，隨著時間的推移，供給端是否存在進一步調(diào)整的需求，是市場關注的焦點。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，上周日熔量的進一步下降一定程度上是對未來供需結果的預演。同時，期貨盤面主力2501合約10月一度沖高至1425元／噸，隨后轉而回落。

　　“隨著預期性交易的降溫，11月期貨市場的關注點切換為實際供需狀況。”陸甲明認為，背后原因在于目前現(xiàn)貨價格低于期貨盤面，上周現(xiàn)貨在供給收縮以及庫存下降背景下試探性提價，但期貨盤面表現(xiàn)不及現(xiàn)貨。

　　在陸甲明看來，玻璃市場的核心在于需求復蘇下的合理估值。據(jù)他介紹，隨著供給端的收縮以及政策面的提振，短期浮法玻璃行業(yè)供需格局有所修復，上周玻璃企業(yè)庫存下降至4588萬重箱。

　　對此，方正中期期貨分析師魏朝明表示，近1個月來浮法玻璃企業(yè)庫存顯著下降受多方面因素的影響，最重要的一點是盤面上漲，期現(xiàn)商表現(xiàn)活躍，其與下游貿(mào)易商、加工廠補庫行為共振，對現(xiàn)貨銷售起到提振作用。

　　據(jù)他介紹，10月以來玻璃市場產(chǎn)銷兩旺，下游貿(mào)易商、期現(xiàn)商補庫帶動原片企業(yè)庫存去化，全國各地現(xiàn)貨價格普漲，玻璃出廠價較9月下旬低點累計上漲300元／噸。

　　“事實上，這些在河北和華中地區(qū)的玻璃現(xiàn)貨價格上已有表現(xiàn)。”陸甲明稱，然而，今年秋冬季節(jié)玻璃實際需求如何，目前尚未可知。畢竟，今年12月玻璃消費能否好于10月、現(xiàn)貨價格能否高于10月，依然存在較大變數(shù)，有待市場進一步驗證。

　　進入11月，玻璃期貨盤面需要把握驅(qū)動邏輯的改變，市場將聚焦于短期基本面改善兌現(xiàn)程度，最直觀的就是觀察下游終端需求情況。

　　“從玻璃深加工企業(yè)訂單天數(shù)來看，國慶節(jié)前深加工訂單增加，一部分原因是‘金九銀十’需求自然增長；另一部分原因是原片價格上漲促使深加工訂單集中釋放。”魏朝明認為，從深加工訂單天數(shù)絕對值及變化趨勢來看，玻璃需求進一步增加的空間有限，且11月底前后深加工訂單季節(jié)性回落，預示著玻璃需求下行風險增大。

　　基于此，陸甲明認為，后市需要關注現(xiàn)貨價格變化、基差變化以及期貨近遠月合約價差變化，這些會對把握玻璃的合理估值提供有益幫助。

　　“玻璃市場基于預期和現(xiàn)實的博弈，短期延續(xù)寬幅波動行情。”魏朝明補充稱，春節(jié)前后終端需求相對偏弱，玻璃期貨2501合約承壓下行的概率較大。“長期來看，玻璃價格走勢跟隨宏觀環(huán)境，有望趨勢性向好。”他說。